京东2021年Q4财报电话会分析师问答实录:未来保持乐观

拾枫 2022-03-11 13:13:35
行业观察 2022-03-11 13:13:35 阅读 1178 评论 0

3月11日消息,日前,京东发布了截至12月31日的2021年第四季度及全年财报。第四季度,净营收为2759 亿元,同比增长23.0%。归属于普通股股东的净亏损为52亿元,而上年同期净利润为243 亿元。

财报发布后,京东集团总裁徐雷、京东CFO许冉出席了分析师电话会议,对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

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以下为本次电话会议分析师问答(Q & A)环节实录:

Q: 今年宏观消费疲软,油价上涨,怎么看京东零售今年的增长?

A:2022年整体宏观经济存在很多不确定性,供应链上游价格上涨,多地疫情,对国内消费整体有很大不确定性,京东核心商业逻辑主要在3个方面:

1)京东一直关注为消费者创造价值,形成比较强的心智和护城河,以及持续不断的增长。

2)京东关注合作伙伴,在不确定性大环境下,京东的供应链能力为合作伙伴带来更好资金和货物流转,取得运营稳定性和确定性。

3)面对疫情挑战,京东稳定可靠的供应链和仓配基础能力,让疫情影响地区销售趋势总体稳定,积极参与当地保障民生供给,发挥社会责任,得到政府和民众认可,让我们形成正向生意的可持续性。

我们坚信凭借京东韧性的商业模式和核心供应链能力,过去也被证明了可以跑赢大盘,未来保持乐观,在每个品类和每个业务上都取得健康可持续增长,获得更高的市场份额。

这里分享一个事实:去年底到年初我们有对合作伙伴大量拜访和进行年度商务谈判,很多品牌商和合作伙伴2022年对京东更重视。

Q:商超品类和3P业务策略如何?

A:商超品类确实发生了大的行业变化,包括价格因素的传导,使很多品牌商承压,包括消费者需求快速发生变化,传统销售渠道受到很大影响,品牌商经营不确定性加大。对此我们:在C端重视新品类新品牌新消费者新需求,围绕品质购物,加深JD商超品类购物首选平台的心智。在品牌商方面,京东关注供应链和营销协同,商品仓配深度协同和共建。

全渠道是京东零售的战略之一,大商超是京东全渠道渗透最好的,随着这两个的发展,越来越多品牌商愿意和京东一起,服务更多消费者。在供应链效率方面,很多供应链创新来自大商超,商超合一,一盘货等等,优化供应链,降本增效,目前这个品类已经接近盈亏平衡。

关于POP平台,主要在做这几项工作:一内部精细化运营;二降低商家运营成本,降低平台使用费用;三完善平台基础工具,通过技术帮助商家提高运营效率;最后扶持中小商家,减免佣金等。去年4Q 3P商家新增数量超过1-3Q总和,双十一商家参与度历史最高,POP贡献占比明显提升。

Q:怎么看今年京东零售的经营利润率?

A:1)我们对Q1及上半年宏观和消费展望都比较保守;2)商超,手机,医疗健康等品类都会有比整体更快的增长;3)全渠道仍然是我们的战略聚焦,2022会取得进一步增长;4)3P增长快于1P。所以高质量的增长和用户参与度提高会是我们长期增长的driver。尽管零售消费疲软,我们有信心维持高于行业的增速。

Q:如何看待直播电商平台市场份额持续增长,如何应对?

A:直播短视频快速发展符合我们之前预期,吸引部分人群基于兴趣的消费需求,在流量红利下还处于增长阶段,我们认为直播电商会对平台类电商产生更长期的影响。

看到挑战的同时,也看到结构性合作的空间,主要三点:

1)虽然消费需求多样,但是京东平台本身计划性和家庭消费为主的目的性消费占比比较高,相对受影响最低。

2)品牌和商家在新的流量场的运营效率遇到很多困难,需要帮助。

3)任何新模式在初期发展都有红利期,红利期后难的是建立服务消费者和合作伙伴取得共赢的模式。而京东一直以完备的供应链基础设施能力,履约、客服、平台治理等核心能力,和平台模式相比,我们可以有效降低供应链流通成本,具有更大差异化优势。

同时我们保持开放态度,通过全渠道战略布局和供应链中台能力打造加强,探索多元化渠道、多场景触达用户,我们自身也在加强内容平台合作,同时品牌商也会利用我们进行短视频和直播场景的服务。除了京东零售,京东物流和直播短视频平台也有平台级官方正逆向物流合作,对他们也是非常巨大的生意机会。

Q:2022年客户增长预期?下沉市场用户增长策略?

A:用户侧,4Q从行业角度,可以看到消费需求疲软,不管是整体零售还是线上零售,但我们始终围绕提供最佳用户体验,Q4取得健康用户增长,完成全年增长目标。再次强调,京东生意逻辑希望可持续有质量增长,去年4Q新客人均arpu提升11%,老客频次提升3%,人均arpu提升4.5%。22年会更加关注用户增长质量和精细化运营,主动做出用户策略调整,我们认为用户增长天花板还很高,未来几年活跃用户会保持健康增长,这方面我们很有信心。

增长点:1)品类上,成功品类扩张会继续带动用户增长,例如高频次大商超品类是主要driver,以及3C家电品类,在缺货背景下消费者心智还在加强,能继续获得用户钱包份额。2)全渠道和POP生态建设,用户来源更加多元化,平台生态和线下生态对新用户增长也有推动作用。

Q:怎么看未来opex和margin?

A:关于margin:1)商超品类增速高于整体零售,虽然商超品类opm 在改善,但是会比平均opm低,2)3P增长会高于1P,会抵消品类结构变化的影响,3)全渠道比线上快,目前仍在早期阶段,会继续优化UE。我们会适时调整费用策略。

另外Q1春晚赞助费只会在这个季度体现,全年s&m费用可控。京东零售持续增长, margin on-track;京东物流在2H20对capacity做了很大的投资,2021年利用率逐渐提升,22年对capacity的投资会和业务发展in line,利用率会进一步优化,同时注重提高运营效率,所以京东物流 UE会比21年改善;关于新业务,竞争对手变得更理性,竞争聚焦核心能力而不是资本,京东追求持续增长,注重新业务的投入与核心业务的盈利能力平衡,对新业务投资一直非常谨慎,保证合适的ROI,我们会评估市场情况调整投资策略。考虑到宏观环境,今年会在管理层KPI上提高盈利的权重,新业务期待取得高增速,但年度亏损比2021年少。

此外,我们已经完成了Dada收购,3月开始并表,不会对收入和盈利有很大影响,但是之前是权益法,所以在利润表重达达的亏损会变成不同的项。

Q:京东到家全渠道的交叉销售率?用户在全渠道消费的原因?是增量还是会替代传统电商业务?

A:京东基于消费者需求变化,有多种供应链模式,其中同城零售是目前整个行业和消费者在快速增长的赛道。即时零售对京东来说不仅可以打开长期零售天花板,而且深度连接实体线下零售,助力传统零售数字化转型。

首先作为全渠道战略的重要组成部分,即时零售是现有零售市场的延伸,也是万亿市场,潜力很大,希望依托京东集团能力,为用户提供丰富时效原则和优质购物体验。

其次,对重物以及物流运输条件要求更高的生鲜、冷链商品,会基于附近本店进行本地化配送,这种零售模式也比传统C3C模式成本更低效率更高。

同时,小时购也能放大社会化货源优势,补充线上库存,与线下门店共创,也能得到品牌商支持。

21年基于京东供应链做了即时零售业务摸索,几千万用户体验了京东即时零售业务,业务规模达到百亿级别。22年将继续依托京东供应链和履约服务能力,以及较强的用户心智优势,用更开放的战略围绕本地运营加强O2O建设,同时增强用户的粘性和ARPU。

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