汇丰研究：将快手目标价上调为100港元 评级买入

7月22日消息，今日，汇丰研究发表报告指出，快手集团于广告、电商及直播业务都实现强劲复苏，并通过更好的成本控制降低收入分成比例，因此将2022至2023年收入预测上调1%至4%，盈利预测上调3%至18%，目标价相应由90港元提升至100港元，并维持快手买入评级。

该行指出，今年616购物节成为快手商家广告消费的转折点，外部效果为本广告定价能力仍然较弱，但按季表现稳定，因此将第三及第四季广告收入按年增长预测上调至10%及13%。

该行预期第三及第四季GMV将按年增长27%及32%，推动全年电商GMV达到9000亿元人民币。

另外，快手国内直播业务可在第四季实现盈亏平衡，指出虽然近期面临挑战，但市场份额仍将继续增长，预测第二季收入将按年升9%。

另据快手2022年第一季度财报，快手收入由2021年同期的人民币170亿元增加23.8%至2022年第一季度的人民币211亿元，增长主要来自于线上营销服务、电商业务及直播。经营亏损56亿元，经营利润率为负26.8%，2021年同期则录得经营亏损73亿元，经营利润率为负42.8%。

2021年第一季度，经调整亏损净额由2021年第一季度的57亿元减至37亿元。毛利由2021年同期的70亿元增加25.7%至2022年第一季度的88亿元。毛利率由2021年同期的41.1%略增至2022年第一季度的41.7%。

值得一提的是，今日，瑞信发布研究报告指出，预期快手次季收入按年增长8%至207亿元，经调整净亏损收窄至23亿元，或净利率跌11.2%，较市场预期高4%。维持对快手“跑赢大市”评级及目标价120港元/股。

瑞信认为快手营运改善致执行力良好，加上待变现资产，应可令公司在宏观环境不确定性下表现胜同业。基于公司更好的成本控制，该行对快手2022财年亏损预测下调9%，而2023及2024财年预测则保持不变。

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