央行再启逆回购操作 国债收益率或将持续上行

继10月27日首次推出63天期逆回购操作之后，10月30日，央行宣布再次进行63天期逆回购操作，然而同一日，国债收益率继续反向快速上行，10年期国债收益率突破3.9%；5年期国债收益率最高上涨至3.96%，创三年新高。对此，业内人士分析称，在经济维持韧性和监管趋严预期下，未来两个月国债收益率或将震荡上行至破4%。

具体来看，央行本次进行的逆回购操作包括500亿元63天期、700亿元7天期和300亿元14天期三种。当日公开市场有1100亿逆回购到期，净投放400亿。同时，本周到期资金的压力依然不小。据Wind资讯统计，本周央行公开市场有8000亿元逆回购到期。

与此同时，债市表现以大跌为主。10月30日，10年期国债现券收益率突破3.9%，高于上周五的加权收益率3.835%；5年期国债收益率最高上涨至3.96%，创三年新高，同样高于上周五的加权收益率3.83%；中金所10年期国债期货跌幅一度扩大至0.7%。

有业内人士分析认为，月末国债流动性紧张属正常情况。央行63天期逆回购操作的推出，一方面在于三季度我国主要宏观经济继续保持稳中向好的态势，流动性放松的预期回落。另一方面，则是受到近期美国10年期国债收益率走高，再加上缴税、临近年末等因素的影响。单从500亿元的实际投放量来看，央行的此次行动，更多是为了方便之后的宏观市场操作。

同时，本轮国债利率的上行受资金面影响实际不大，主要是和此前预期生变有关，包括金融监管超市场预料再次释放加强的信号，以及全球货币政策转趋保守等。在经济维持韧性和监管趋严预期下，今年最后两个月10年期国债明显回落的可能性不大，震荡上行至破4%是大概率。

据了解，在此前的10月27日，央行史上首次进行了63天期逆回购操作。当日央行进行500亿63天、600亿7天、300亿14天逆回购操作，中标利率2.9%。当日有500亿逆回购到期，净投放900亿。本周累计净投放3900亿。其中，63天期逆回购中标利率为2.9%；7天、14天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%。

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