快手值不值 500 亿美元,就看明天!

周兴 2021-01-18 09:38:34
行业观察 2021-01-18 09:38:34 阅读 1485 评论 0

在1月14日下午,快手宣布通过港交所聆讯,计划2月第一周上市,这刚好卡在春节之前。

这一消息的公布,意味着快手将领先对手抖音一步,率先登录资本市场。

事实上,自2019年开始快手上市的消息就不断传来,而从快手在2019年年底启动了上市计划到最终确定港股上市日期,中间隔了个2020年。

快手舍美股,转投港交所怀抱

一般而言,国内的互联网公司要上市,速度一般很快,从计划启动到最终上市,差不多也就半年时间。

而快手的上市之所以拖了1年多,根源在于中美贸易冲突,导火索是一起造假事件

其实在2019年年底快手启动上市计划时,第一选择是是赴美上市,而非如今的港交所。然而一场意外让快手赴美上市计划泡汤,那就是“瑞幸咖啡造假事件”的爆发。

2020年4月2日,瑞幸咖啡突然自曝公司在2019年2季度到4季度期间伪造了22亿人民币交易额,和刚过完愚人节的全美开了一个玩笑。

瑞幸突然自爆造假,对于中国公司赴美上市产生了巨大的影响。

因为2019年中美发生贸易摩擦,如今即将卸任的川普早就将中概股视为打击对象。2019年5月23日,特朗普就曾对媒体称扬言:“美国计划停止所有中国企业在美IPO。”

而此次瑞幸造假案爆发,给了美国一个出手的理由。

于是美国国会在5月份一致通过了《外国公司担责法案》,该法案规定如果在美上市公司不能连续三年满足美国PCAOB的监管要求,将被禁止交易;还要求外国公司披露是否被外国政府所有或控制。

该法案虽未点名中国,但被普遍认为是针对中国的,因为这项法案共涉224家在美上市公司,其中95%来自中国内地及香港地区。

接着在8月,美国先是发布“防范美国投资者投资中国企业显著风险”的报告,接着SEC主席指示SEC成员起草有关中国企业在美上市的审计信息披露的草案,这些动作所针对的目标不言而喻。

可以说“瑞幸咖啡造假事件”不仅让过去近10年里中国企业好不容易建立的信誉在短短的2个月里土崩瓦解,还直接导致中国企业赴美上市进入“冰河期”。

因此快手计划赴美上市计划也因这一系列的变化告吹,于是不得不在去年年中重启赴港上市的计划。

而在经过几个月准备后,10月23日,快手计划于2021年第一季度赴港IPO的消息传出,接着快手在11月5日晚向港交所提交了招股书。

快手值不值500亿美元,就看明天

快手选择港股,也与港股的持续回暖有关

恒生指数自从去年9月底开始触底反弹已经涨幅超过20%,如今突破28000关口且大有突破去年高位之势,此时进行IPO,能够获得更高的估值、更多融资。

而快手的这一目可以说基本达到了。根据一承销商透露,目前快手IPO给出的目标估值达500亿美元,计划募资50亿美元。

这一个估值对于快手来说,可以说是相当不错的,要知道在经历2019年12月的F轮融资后,快手的估值是286亿美元。在这轮融资中,快手的获得近30亿美元,其中腾讯投资20亿美元左右。

这意味着,融资前快手估值为250亿美元左右,如果500亿美金上市前估值消息为真,那么快手估值在短短1年多的时间内接近翻倍。

当然对于这一估值,不少投资人也提出了异议,其中被质疑最多的问题就是用户数据增速的放缓。

根据招股书显示,2017-2019年和2020年上半年,快手的营业收入分别为83.40亿、203.01亿、391.20亿 和253.21亿元人民币(同比增长48%),经调整净利润分别为7.77亿、1.82亿、13.47亿和-63.48亿元人民币,日活用户分别为0.67亿、1.17亿、1.76亿、2.58亿。

用户增速是新经济公司最核心的武器,从以上数据可见快手2019年的日活用户增长明显降低了很多。

而2020年上半年日活用户之所以大涨,是因为快手大量砸钱通过广告和营销等方式进行拉新,不过这样也导致快手净利润大降,收入增速也腰斩。

这意味着未来一旦快手停止砸钱拉新,日活用户增长速度可能比2019年还差。

尽管如此,从之前的路演情况看,快手IPO份额还是非常受大型机构投资者追捧。

至于其估值能否达到500亿美金,还得看1月18日开始的快手对保荐人团队的路演情况。

当然不管最终估值多少,对于成功上市后的快手来说,接下来最重要的就是与抖音的竞争。

抖音、快手之战,只是刚到中场!

目前,处于短视频第一梯队的抖音与快手之间对于用户的竞争十分激烈,因为两者的用户重叠度相当的高。

据智氪研究院的数据显示,快手和抖音的用户重合度在2018年5月为18.7%,到了2019年5月飙升至46.5%。

据第三方数据显示,截止2020年6月,抖音和快手已经覆盖了国内87%的互联网用户,因此两者之间的重合度估计已突破50%,甚至更高。

不仅用户重合度高,两个平台的大V也深度重合。

据快手副总裁马宏斌透露,抖音前100名的大V有50个是快手用户,快手前100名的大V有70个是抖音用户。而在人均使用时长上,抖音要高于快手。

如今两家公司不仅在抢用户、抢大V,甚至在广告、电商直播等方面也竞争激烈。

目前来看,抖音在广告方面有优势,2019年快手、抖音的广告收入分别为150亿、500亿;

快手在直播电商方面更胜一筹,快手、抖音今年直播电商GMV目标为别为2500亿、2000亿。

如今,抖音在电商方面不断发力,而快手则在努力扩大广告市场份额,如今短视频平台已经进入下半场,市场增量空间有限情况下,双方要扩大市场,只能从对方口里抢食。

因此在快手向港交所提交招股说明书的同一天,字节跳动公布将拆分抖音单独赴港IPO,双方都在为接下来的竞争储备更多的弹药。

因此此番“短视频第一股”之争,对于抖音与快手来说只是刚到中场,更为激烈的竞争的即将开始。

而老大、老二斗法,倒霉的将是老三、老四……

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